[10줄 서평] 홍춘욱의 '50대 사건으로 보는 돈의 역사'

입력 2021.03.03 06:00

역사를 잘 알수록, 위기에 대처할 수 있는 힘도 커집니다.

금융의 역사도 마찬가집니다. 버블 폭락의 역사를 꼼꼼히 복기하면, 오늘날 현재 금융시장의 위기 징조 또한 빠르게 판단할 수 있게 됩니다.

홍춘욱의 ‘50대 사건으로 보는 돈의 역사’(로크미디어)는 금융 역사의 중요한 순간들을 복기해, 국가가, 그리고 개인 투자자들이 배워야 하는 교훈을 길어올립니다.

예컨대 1929년 발생한 대공황의 원인을 파헤치면서, 불황의 악순환을 막기 위해선 정부의 과단성 있고 선제적인 금리 인하 조치가 필요하다는 교훈을 이야기 합니다.

대공황 당시 미국 중앙은행은 금리를 인상하는 정반대 결정을 내렸습니다. 금본위제 하에서 금의 유출을 우려했기 때문이었습니다. 이는 결국 레버리지를 이용해온 투자자들의 충격으로 이어졌고, 은행의 파산과 대공황으로 이어집니다.

홍춘욱의 ‘50대 사건으로 보는 돈의 역사’ / 로크미디어
4부. 대공황, 아 대공황! 10줄 요약

1.금융시장만큼 '규모의 경제'가 작동하는 곳이 없다. 예금이 풍족한 곳은 더욱 돈이 넘쳐 흐르고, 예금이 부족한 나라는 한없이 돈이 부족해지기 마련이다.

은행에 100억원이라는 목돈이 예치되어 있다면 이를 다양한 곳에 대출해줄 수 있다. 그러나 수백만원 혹은 수천만 원의 돈이 집집마다 쪼개져 있다면 이는 아무런 힘을 발휘하지 못한다.

2.모든 참전국은 전쟁 동안 꾸준히 ‘전쟁채권’을 발행하면서 국채를 전혀 사본 적도 없는 사람들에게 ‘국채 구입’이야말로 애국적인 행위라고 설득했다. 반면 연합국은 런던이나 뉴욕 같은 금융 시장이 형성된 곳에서 채권을 발행했다.

3.전쟁 이후 독일이 매년 갚아야 하는 배상금 규모는 국민 소득 10%에 해당했다. 전체 수출액의 80%에 달한 것이다. 신생 독일 정부는 재정적자를 벗어날 길이 없었다.

4.이런 상황에서 독일 정부가 택할 수 있었던 유일한 방법은 ‘통화증발’이었다. 즉 중앙은행이 존재하지 않는데도 중앙은행권을 찍어내고 이 돈을 금으로 바꿔 프랑스 등 전승국에게 지불하는 형태를 취했다. 정부가 보유한 금도 없이 화폐를 발행하고 있단 것을 결국 독일 국민들이 눈치채면서 문제는 발생했다. 마르크화 가치가 폭락하면서 시장에선 하이퍼인플레이션이 발생했다.

하이퍼 인플레이션 상황에서 예금이나 연금 등 금융자산을 가진 사람은 패자가되고, 실물자산을 가진 사람은 승자가된다. 가장 큰 피해는 고정적 연금 수입을 받아 생활하던 평범한 사람들이었다. 독일 정부 채권을 구매했던 사람들도 대부분 자산을 잃어버리게 됐다. 반면 토지나 공장 등 실물자산을 가진 사람들은 승자가 됐다.

5.1929년 10월. 미국 증시가 무너진 가장 직접적인 이유는 그 이전 6년 간 주가가 너무 많이 오른 데 있다. 특히 라디오와 자동차 등 신제품 등 수요가 ‘할부 판매’에 의해 폭발적으로 늘어나며 실적이 개선되자 주식시장에 불이 붙었다.

6.모든 투자자가 부자가 될 수 있다고 단언하는 시기가 도래하면서 빚을 내 투자 자금을 불려나가는 ‘레버리지 투자’가 빈번해졌다. 부채 덕분에 투자자의 실질적인 투자 수익률이 늘어났다.

7.그러나 초보 투자자 비중이 높아지고 투자 매력이 약화된 상황에서 시장 금리는 상승했고 주식시장에 치명적인 타격을 입히기 시작했다. 레버리지 투자로 자산 가치가 악화되면서 금융기관에선 마진콜이 발생했다.

차입금을 상환하지 못할 정도의 주가 폭락을 겪을 때 마진콜이 발생한다. 말 그대로 ‘추가적인 담보 주식이나 현금을 예치하지 않는 한, 강제로 보유주식을 매도해 대출을 회수하겠다’는 통보 전화를 의미한다. 결국 레버리지 투자가 급격히 증가한 상황에서, 주가가 하락하기 시작하면 연쇄적인 악순환이 발생한다

8.주식 시장의 버블이 형성되자 당시 청산주의에 경도됐던 미국 뉴욕 연방준비제도는 금리 인상의 고삐를 좼다. 당시는 금본위제 구조를 유지하고 있었기 때문에 공격적 금리 인상이 불가피하다는 목소리가 지배적이었다.

금리인하와 통화공급 확대로 미국 증시에 거품이 형성되자 연준 이사회는 상업은행에 대한 자금 공급을 중단하는 한편, 이자율을 인상하기에 이른다. 이는 미국으로의 글로벌 자금 회귀에 영향을 줬고 호주, 아르헨티나 같은 신흥국 경제에 큰 타격을 줬다.

9.금본위제를 기초로 화폐 시스템이 굴러가고 있었기 때문에 중앙은행은 금리 인하를 꺼렸다. 경기 부양을 위해서 금리를 인하하면 역설적으로 미국에서 돈이 유출될 수 있기 때문이었다.

10.당시 미 연준은 은행의 파산을 방치했다. 이때도 명분은 금본위제였다. 연준이 은행들을 돕기 위해 긴급 대출을 해줘서 금리가 떨어지면 외국인들이 몰려와 금을 인출할 수 있다는 우려가 부각된 것이다. 결국 뱅크런 상황이 지속됐고 세계 대공황은 오랜 후유증을 남기게 됐다.

이은주 기자 leeeunju@chosunbiz.com

#돈의역사 #홍춘욱 #금리 #버블 #대공황 #역사




관련기사를 더 보시려면,

[10줄 서평] 피닉스 프로젝트 "위기에 빠진 IT 프로젝트를 구하라" 하순명 기자
[10줄 서평] 개발 함정을 탈출하라…"프로덕트 매니지먼트의 길" 하순명 기자
[10줄 서평] 임태규의 '텐서플로 라이트를 활용한 안드로이드 딥러닝' 하순명 기자
[10줄 서평] 홍성원의 '생각하는 기계 vs 생각하지 않는 인간' 하순명 기자
[10줄 서평] 냉장고를 여니 양자역학이 나왔다 하순명 기자
[10줄 서평] 실리콘밸리 리더십…마이클롭 애플 테크 리더가 꼽은 30가지 리더십 비법 하순명 기자
[10줄 서평] 메타물질로 해리포터의 투명망토를 만들 수 있다고? 서믿음 기자
[10줄 서평] 데이터 분석가의 숫자유감…"만화로 배우는 업무 데이터 분석 상식" 하순명 기자
[10줄 서평] 37년 주식투자 전문가가 전하는 합리적 투자의 조건 서믿음 기자
[10줄 서평] 자본 생존 전략은 임팩트 투자와 ESG 서믿음 기자
[10줄 서평] 메타버스 새로운 기회 하순명 기자
[10줄 서평] 임창환의 브레인 3.0 "인류의 미래는 AI와 뇌공학이 바꾼다" 하순명 기자
[10줄 서평] “김 팀장, 예측이 아니라 추론을 해야죠!" 서믿음 기자
[10줄 서평] MBA 마케팅 필독서 45 하순명 기자
[10줄 서평] 김재필의 'ESG 혁명이 온다' 우병현 기자
[10줄 서평] 이재환의 자바 프로그래밍 입문 하순명 기자
[10줄 서평] "AI는 어떻게 기업을 살리는가"…김경준·손진호의 AI 피보팅 이윤정 기자
[10줄 서평] 조원경의 '넥스트 그린 레볼루션' 우병현 기자
[10줄 서평] 윤영호의 '그러니까, 영국' 우병현 기자
[10줄 서평] 컨테이너 인프라 환경 구축을 위한 쿠버네티스/도커 하순명 기자
[10줄 서평] 데브옵스 도입 전략 하순명 기자
[10줄 서평] 네이버 스마트스토어 마케팅 시작하기 하순명 기자
[10줄 서평] 개발자에서 아키텍트로…"38가지 실전 훈련법" 하순명 기자
[10줄 서평] 산제이 굽타의 '킵 샤프 늙지 않는 뇌' 우병현 기자
[10줄 서평] 메타버스가 만드는 가상경제 시대가 온다 이윤정 기자
[10줄 서평] 데이터 스토리…"데이터를 설득력 있는 이야기로 바꾸는 방법" 하순명 기자
[10줄 서평] 알고리즘 윤리 최용석 기자
[10줄 서평] 프라이버시 중심 디자인은 어떻게 하는가 하순명 기자
[10줄 서평] 김호섭 등 6인의 '일본, 한국을 상상하다' 우병현 기자
[10줄 서평] 시오노 나나미의 '황제 프리드리히 2세의 생애' 우병현 기자
[10줄 서평] 지금 모빌리티에 투자하라 하순명 기자
[10줄 서평] 린 AI…"비즈니스를 성장시키는 실용적 방법" 하순명 기자
[10줄 서평] AI하라…누구나 AI가 필요한 시대 이윤정 기자
[10줄 서평] 비전공자를 위한 첫코딩 챌린지 이윤정 기자
[10줄 서평] 윤석남·김이경의 '싸우는 여자들, 역사가 되다' 서유경 역사책방 서평단
[10줄 서평] 최종, 최최종…엑셀 탈출 '구글 스프레드시트 제대로 파헤치기' 이윤정 기자
[10줄 서평] Tucker의 Go 언어 프로그래밍 이윤정 기자
[10줄 서평] 김규봉·박광혁의 '뜻밖의 화가들이 주는 위안' 차주경 기자
[10줄 서평] 이다혜의 '내일을 위한 내 일' 이은주 기자
[10줄 서평] 존 리의 '부자되기 습관' 이은주 기자
[10줄 서평] 맥 쓰는 사람들을 위한 mac OS 완전정복 차주경 기자
[10줄 서평] 수포자를 위한 '친절한 딥러닝 수학' 이윤정 기자
[10줄 서평] 이명호의 디지털 쇼크, 한국의 미래 차주경 기자
[10줄 서평] 김난도의 '마켓컬리 인사이트' 이은주 기자
[10줄 서평] 리처드 윌린의 '하이데거, 제자들 그리고 나치' 이은주 기자
[10줄 서평] 유현준의 '어디서 살 것인가' 이은주 기자
[10줄 서평] 비트코인 창시자, 사토시의 서 이윤정 기자
[10줄 서평] 야마구치 슈의 '철학은 어떻게 삶의 무기가 되는가' 김예은 기자
[10줄 서평] 사피 바칼의 '룬 샷' 김예은 기자
[10줄 서평] 자외선이 당신을 늙게 한다 차주경 기자
[10줄 서평] 정여울의 '1일1페이지, 세상에서 가장 짧은 심리수업 365' 이은주 기자
[10줄 서평] 김시덕의 '동아시아, 해양과 대륙이 맞서다' 이은주 기자
[10줄 서평] 곽재식의 '괴물, 조선의 또 다른 풍경' 김예은 기자
[10줄 서평] 유닉스의 탄생 이윤정 기자
[10줄 서평] 데이터 쓰기의 기술 차주경 기자
[10줄 서평] 메리 앤 섀퍼, 애니 배로스의 '건지 감자 껍질파이 북클럽' 이은주 기자
[10줄 서평]이철승의 '쌀 재난 국가' 우병현 기자
[10줄 서평] 김용섭의 프로페셔널 스튜던트 이윤정 기자
[10줄 서평] 이동륜의 인간교 차주경 기자
[10줄 서평] 임홍택의 '관종의 조건' 이은주 기자
[10줄 서평] 홍일립의 국가의 딜레마 이은주 기자
[10줄 서평] 임동근, 김종배의 '메트로폴리스 서울의 탄생' 이은주 기자
[10줄 서평] 미국 외교의 거대한 환상 우병현 IT조선 대표
[10줄 서평] 이형재의 '직장인 공부법' 이은주 기자
[10줄 서평] 빌게이츠의 '빌게이츠, 기후재앙을 피하는 법' 이은주 기자
[10줄 서평] 김강원의 '카카오와 네이버는 어떻게 은행이 되었나' 이은주 기자
[10줄 서평] 정세랑의 '시선으로부터,' 이은주 기자
[10줄 서평] 알터 에고 이펙트 "부캐 열풍, 내 안의 영웅을 끌어낸다" 이윤정 기자
[10줄 서평] 니와 우이치로의 죽을 때까지 책읽기 차주경 기자
[10줄 서평] 최은수의 더 위험한 미국이 온다 이은주 기자
[10줄 서평] 미치오 카쿠의 초공간 이은주 기자
[10줄 서평] 윌리엄 퀸·존 터너의 버블:부의 대전환 이은주 기자
[10줄서평] 정연태의 ‘식민지 민족차별의 일상사’ 우병현 IT조선 대표
[10줄 서평] 조산구의 공유경제2.0 이은주 기자
[10줄 서평] 최원석의 ‘테슬라 쇼크’ 이민우 기자
[10줄서평] 달러구트 꿈 백화점 이은주 기자
[10줄 서평]오노레 드 발자크의 '공무원 생리학' 우병현 대표
[10줄 서평] 니시노 세이지의 ‘스탠퍼드식 최고의 수면법’ 이은주 기자
[10줄 서평] 린더 카니의 팀 쿡(Tim Cook) 이은주 인턴기자
[10줄 서평]라나 포루하의 '돈비이블(Don’t be evil)' 우병현 대표
[10줄 서평]백재현의 '1일 1페이지 그날 세계사 365' 차주경 기자
[10줄 서평] 레베카 패닌의 중국이 세계를 지배하는 날 우병현 IT조선 대표